XPON: リードを奪え!

ブライアン・ランティエ、CFA

ナスダック:XPON

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当社は、1 株あたり 4.25 ドルの評価額で Expion360 (NASDAQ:XPON) のカバレッジを開始します。 Expion360 のリン酸鉄リチウム ディープ サイクル バッテリーの e360 シリーズは、米国最大の RV 小売業者であるキャンピング ワールド (NYSE:CWH) との同社の販売提携により、RV 市場での足がかりを獲得しました。同社はこの初期の成功を活用して、新しい市場での地位を確立すると予想されます。

リン酸鉄リチウム電池 (LiFePO4 または LFP 電池とも呼ばれる) は、エネルギー貯蔵市場における最新の技術革新の 1 つです。 LFP バッテリーは、LiFePO4 バッテリーの長寿命、LFP バッテリーの放電深度が大きいため、既存の鉛蓄電池オプション (浸水式湿電池または吸収ガラスマットのいずれか) と比較した場合、RV 分野に特に適しています。利用可能な電力量はほぼ 2 倍になり、LFP バッテリーの重量は同等の鉛蓄電池の約半分になります。 Expion360 の LiFePO4 バッテリーの背後にある技術は必ずしも独自のものではありませんが、同社は特に設置面積が小さく、追加の安全機能を備えたバッテリーを設計しているため、RV ユーザーやオフロード愛好家に人気があります。

LFP バッテリーの需要は、過去数年間の米国における RV 需要の前例のない成長に加え、従来の鉛酸バッテリーと比較した LFP バッテリーの技術的利点に対する市場の理解が進んだこともあって促進されています。 いくつかの人口動態の傾向が重なって、RV の需要が記録的な水準に達しました。主に、現役退職者の数の増加と、人里離れた自分だけの冒険を求める若者の人気です。 これらの傾向は、セカンドハウス購入者、リモートワーカー、自然を探索する機会がより多い地域に移住する人々など、全く新しい市場セグメントが出現した新型コロナウイルス感染症パンデミックの到来により過熱化しました。 これらの新たな購入者により、2021 年の米国における RV 販売は記録的な水準に達しました。

RV 市場は Expion360 のビジネス確立に貢献してきましたが、既存のディープサイクル鉛蓄電池市場の多くは、LiFePO4 電池を組み立てる企業によってターゲットにされる可能性があると考えています。 ディープサイクル LFP バッテリーのその他の用途には次のようなものがあります。

o 海洋（船上の生活をサポートするトローリングモーターとエネルギー貯蔵）

o 小型車両（ゴルフカート）

o 産業用 (フォークリフト/パレットジャッキ/リフトゲート)

o 住宅用エネルギー貯蔵

当社では、鉛蓄電池市場は、約 20 年前の白熱電球市場といくつかの特徴を共有していると考えています。 白熱電球は安価でしたが、最近市場に出たコンパクト蛍光灯 (CFL) 電球ほど効率的ではありませんでした。 ただし、CFL には廃棄に関する独自の問題や破損に関連するリスクが伴うため、依然として白熱電球が消費者に人気の選択肢でした。 しかし、過去 10 年間に手頃な価格の LED 照明が導入されたことで、消費者が LED に関連する信頼性とコスト削減を高く評価するようになり、LED 電球の市場シェアは 5% 未満から 60% を超えるまでになりました。 現在、LFP バッテリーも同様の立場にあり、多くの用途でディープサイクル鉛酸バッテリーに代わる準備が整っていると私たちは考えています。 LFP バッテリーを使用している消費者は、その信頼性、放電率を監視できる機能、鉛酸バッテリーと比較した重量を絶賛しています。 私たちは、鉛蓄電池から LFP バッテリーへの市場の移行により、Expion360 とその類似企業に十分な成長機会が生まれると信じています。

Expion360 株を所有する主な理由:

➢ Expion360 が提供するような最新のエネルギー貯蔵ソリューションに対する需要は大きく増大しています。 ディープサイクルストレージ市場では、既存の鉛蓄電池技術は時間の経過とともに先進的なバッテリーに市場シェアを失うはずです。

➢ Expion360 は、米国最大の RV 小売業者である Camping World と強力な販売関係を築いています。

➢ 新しい市場への拡大の機会が存在する

o 海洋 - 長期保管と推進。

o 産業 – フォークリフト、パレットジャッキ、トラックのリフトゲート。

o 住宅 – オフグリッド システムとバックアップ システムの両方

o 小型車両 – ゴルフカートまたは同様の小型車両。

o 特殊用途車両 - 陸上トレーラー

➢ Expion360 は、投資家が所有できるエネルギー貯蔵市場における数少ない純粋な事業の 1 つです。

このレポートでは、LiFePO4 バッテリー市場のレビューと、Expion360 が既存の鉛蓄電池市場からシェアを獲得する機会について説明します。 次に、市場、同社の製品、製品ラインを拡大する追加の機会について詳しく説明します。 このレポートでは、LiFePO4 市場の主要な競合他社をレビューし、主要な経営数値について説明します。 最後のセクションでは、最新の財務実績の概要を提供し、当社の評価でレポートを締めくくります。 収益と利益の仮定について説明します。 これらの仮定と比較可能な評価に基づいて、当社は 1 株あたり 4.25 ドルの評価を確立しました。

➢ Expion360 Inc. (NASDAQ:XPON) は、オレゴン州レドモンドに拠点を置く新興エネルギー貯蔵会社で、時価総額は約 1,300 万ドルです。

➢ 同社は、米国の大手 RV 小売業者との販売契約を通じて、リン酸鉄リチウム (LiFePo4) バッテリー市場での地位を急速に確立しました。

➢ 同社の成長は、鉛蓄電池を耐用年数が大幅に長く、総所有コストが低い LiFePo4 電池に置き換えることができる新しい市場への拡大によって推進されます。 私たちは、住宅市場、小型車両、海洋用途、産業機器の用途に大きな成長の機会があると考えています。

➢ 同社の製品は既存の鉛蓄電池技術と主に競合しているが、鉛蓄電池技術は保守がより難しく、耐用年数が短く、かなり重く、LiFePo4 電池と同程度に放電できない。 鉛蓄電池の唯一の利点は初期費用のようですが、時間の経過とともにその利点は減少する可能性があります。

➢ LiFePo4 バッテリーの利点を市場に啓蒙することは課題であり、バッテリーの初期費用に伴うステッカーショックを克服することは依然としてハードルです。 当社は今後も OEM および販売パートナーをターゲットにして市場浸透を高めると考えています。

➢ 同社は、RV 市場への販売における長年の専門知識を備えた経験豊富な経営陣によって率いられており、消費者と OEM のニーズを十分に理解しています。

➢ 2022 年 9 月 30 日時点で、同社は 810 万ドルの現金とさらに 500 万ドルの在庫を保有しており、同社がキャッシュ フローの黒字化を目指す中で投資家にある程​​度の保護を提供しています。

➢ 同社の中核である RV 関連事業の 2023 年の成長見通しに関しては、新型コロナウイルス関連の売上高の急増が鈍化するため、依然として不確実性が残っている。

➢ 米国におけるバッテリーパックの組立自動化への同社の投資により、市場と需要の変化に迅速に対応できるようになるはずです。

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